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杏鑫:青松讲盘:植物油周报

  ·12月31日船运机构ITS发布马来全月出口数据,总出口量132万吨,环比下跌6.7%,好于前期预估;

  ·1月1日印度调降了棕榈油进口关税,将CPO进口关税从40%降至37%,PPO进口关税从50%降至45%;

  ·1月2日:市场传闻马来和印尼多地出现了短暂的强降水,局部地区出现洪涝,可能对产量构成负面影响;SPPOMA紧接着发布数据称西马全月产量下滑20%;

  ·1月3日,UOB发布数据称马来全国产量下滑10-14%,然而5日路透的调查数据显示,产量将下降13%;

  上周价格在上升趋势线日均线之间的狭窄区间里震荡,日间波动不大,但每天都似乎感觉到价格随时会向上或者向下突破。

  对于短期的基本面来说,船运机构发布的马来全月出口数据132万吨,随后印度下调了棕榈油的进口关税后,基本确定了需求端不会出现问题。

  而周三以后市场开始流传印尼和马来多地出现洪涝的消息,则使市场开始幻想马来12月产量将会超预期的下降——因为从降水的分布来看,降水过多的地区覆盖了大部分沙巴和沙捞越的种植面积(见下页图)。而在此前,产量降幅过大的地区主要在马来半岛:

  然而,周四下午,大华银行(UOB)发布了对马来12月全月产量的预估数据,给出的产量下滑区间是10-14%。杏鑫

  这意味着,如果产量下滑如果只有10%,那么洪涝可能并未对东马构成实质性的影响。

  当时马盘也已经临近收盘,在印度调税的消息发布之前,焦躁的市场以为印度不会下调关税,多头先行离场。

  周末路透发布了调研数据,马来全月产量预估值为132吨,这个产量数据对应的FFB单产不足1.20,这意味着,12月产量的距平值为本年度最差,杏鑫:青松讲盘:植物油周报招商主管QQ:718727比10、11月的产量表现更差,已经与2016年一季度基本一致:

  周五原油因伊朗的地缘政治原因大幅上涨3%,整个周末两天,美伊两国不断发布新的消息,使市场对后面的预期不断增强。

  从长期走势的相关性来看,原油作为大宗商品的核心品种之一,对大宗商品市场整体和油脂油料,都起到很强的引领作用:

  据粗算,近期石化柴油与生物柴油之间的价差不断拉大,单吨价差在200美元/吨左右。原油如果持续上涨,这个价差将会大大降低,利多生物柴油的需求,同时降低印尼和马来政府用于补贴生物柴油的资金压力,利好用于生物柴油的棕榈油的需求。

  未来1-2天,民间机构的预估数据将会陆续出炉。对于短期行情的把握,还是应该等待10日(本周五)MPOB官方数据的揭晓。

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